7月，国务院批复同意的《扩大消费“十五五”规划》正式印发，锚定2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右的目标。在中国人民银行广东省分行指导下，近日，南方都市报社、湾财社正式启动“粤享金生活 消费更融易”专题报道，聚焦商品消费与服务消费，挖掘金融促消费的创新图景，助力广东消费扩容提质。
当前消费市场温度几何？金融如何精准滴灌消费领域？南都湾财社记者专访广发证券首席经济学家郭磊，他从金融层面解码如何稳住就业和收入“基本盘”，提出金融应成为服务消费“场景共建者”，并针对入境消费万亿增量空间提出金融破题路径。
消费“温度计”：
一般消费或已初步触底，动能修复仍需等待
南都湾财社：7月经济、金融数据已出炉，结合最新数据，您如何解读当前国内消费市场的温度？在“十五五”规划开局之年，您对下半年消费市场的走势有何展望？
郭磊：今年前7个月社会消费品零售总额同比增长1.2%，上半年居民人均消费支出累计实际同比增长2.7%，从这两个数据看，相对于高增的出口和新产业投资，居民消费倾向整体仍处于偏弱状态。常态化状态下，消费增速应大致处于名义GDP增速附近。
这与中国经济的周期叠加特征有关，新一轮技术变革和康波周期已启动，新产业快速增长；同时房地产、地方基建代表的库兹涅茨周期仍处于调整期，它对于就业、居民收入、居民资产负债表均形成一定约束，并最终作用于消费倾向。
不过在经历几年的调整之后，一般消费可能已经初步触底。汽车家电等耐用消费品目前仍受到“国补”节奏的影响，前两年需求已经较充分释放，今年面临的基数也高，是消费短期的主要拖累；扣除汽车、燃油、家电三项限额以上数据之后的一般消费前7个月社零累计同比为4.3%，持平于上半年累计增速，已略高于2024-2025年3.0-3.5%之间的中枢。考虑到后几个月基数下降，同比增速有望进一步企稳。当然，消费动能的实质性修复仍待库兹涅茨周期触底。
2026年还是“十五五”的开局之年，前期落地的《扩大消费“十五五”规划》提出到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右。这一目标是非常务实的，隐含社零五年复合增速3.7%，对应消费应没有“强刺激”，而是要推动长效的、内生的修复。
货币政策发力：
总量稳住预期，结构性工具培育新兴消费
南都湾财社：央行2026年第二季度货币政策执行报告提出“强化金融支持提振和扩大消费作用”。您如何展望下一阶段货币政策在促消费上的发力方向，还有哪些政策空间可以挖掘？
郭磊：二季度货币政策执行报告新增了“强化金融支持提振和扩大消费作用”的要求，这一表述与下半年扩内需、促消费的政策方向相匹配。我们理解，今年出口整体较强，主要短板是固定资产投资和消费，这也是后续货币政策和金融政策的着力方向。
一是通过逆周期政策稳住总量增长，消费是总量的函数，稳住总量就稳住了消费预期。7月政治局会议强调要实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策、加大逆周期调节力度。其中财政政策的主要空间是加快狭广义财政支出进度，货币政策对应的空间之一是优化货币金融条件，助力财政资金落地的配套融资。此外，货币政策在激励企业、居民等微观主体行为上往往具有较强的边际效果。
二是使用结构性工具，实现对消费领域的精准滴灌。利用结构性货币政策工作做好金融“五篇大文章”是近年货币政策的主特征之一，其中促消费方面的主要工具就是2025年以来货币政策通过服务消费与养老再贷款，支持金融机构向住宿餐饮、文体娱乐、教育、旅游等服务消费领域及养老产业经营主体发放贷款。这个在使用上依然有广阔空间。
三是助力培育一些新的消费领域。比如扩大消费“十五五”规划提出要扩大养老消费、发展银发经济，货币政策二季度执行报告也强调要推动金融机构加大养老产业信贷支持，支持金融机构研发符合养老需求、具有长期限特征和一定收益率的养老金融产品。
金融助居民增收三路径：
就业固本、财产性收入开源、拓宽广义收入
南都湾财社：增加居民收入是提振消费的根本基础。金融在助力居民增收方面还有哪些政策可以进一步突破？如何让金融活水更精准地惠及中低收入群体？
郭磊：首先，居民收入离不开就业。7月底政治局会议强调“加大重点群体就业支持力度”。就业是直接关联居民收入的领域，推动应届生、农民工等群体就业环境改善，有利于微观预期的改善和收入的稳定。金融层面，货币政策执行报告明确“实施好创业担保贷款、国家助学贷款政策，支持重点群体创业就业和就学”，这就是金融精准滴灌重点群体的抓手；此外，对中小微企业、民营企业的增信支持也有助于稳住就业和收入的“基本盘”。
其次，增加居民收入还包括拓宽财产性收入。对于金融来说，要推动财富管理业务发展，丰富投资产品，让居民更好地分享实体企业成长的成果。金融机构可以通过支持中小微企业的发展，增加居民的经营性收入。
再次，包括社会保障、公共服务在内的“广义收入”也是收入的重要组成部分，有助于消费能力的提升。《扩大消费“十五五”规划》就把“消费能力”作为重要着力点，具体举措涵盖了就业、收入、社会保障、公共消费等多个层面。从这个维度来看，金融产品也大有可为，比如优化消费金融服务，平滑跨期支出；丰富商业保险供给，补齐保障短板；赋能公共服务数字化，降低公共服务的供给成本。
金融嵌入服务消费新生态：
从“资金提供者”到“场景共建者”
南都湾财社：“十五五”规划明确提出释放服务消费潜力，相较于商品消费，服务消费更依赖场景与体验。您认为金融机构应如何创新产品与服务，支持文旅、康养、养老等服务消费场景的升级？
郭磊：《扩大消费“十五五”规划》从消费能力和服务消费两方面着手，服务消费明确指向文旅、银发、体育、教育、生活服务等方向。
相对于商品消费是“买卖产品”，服务消费主要是“买卖场景”。
所以金融服务应从简单的资金提供者向“场景共建者”的角色转变。比如文旅消费，要将金融服务无缝嵌入到游客的“吃住行游购娱”各环节；养老消费，要将金融服务嵌入居家养老、社区养老、机构养老等不同场景，协同构建养老服务生态。
新技术的发展和应用也有助于新场景的培育和形成。“十五五”规划纲要指出充分发挥数智技术和数据要素对丰富人民生活、改善民生福祉的作用，拓展教育、医疗、养老、文旅、就业、消费等领域融合应用。对于金融机构来说，要主动利用新一轮康波周期中人工智能技术的蓬勃发展趋势，提前布局服务消费的场景化。
破题湾区入境消费：
金融赋能跨境消费、国际消费中心城市建设
南都湾财社：广东比邻港澳，在发展跨境消费方面具有先天优势。在支持“入境消费”及“国际消费中心城市”建设方面，您认为广东金融还有哪些可为之处？
郭磊：入境消费是当前扩大消费的一个重要增量空间。从国际比较看，当前我国入境旅游收入占GDP比重不足0.5%，而欧美国家普遍在1%-3%之间，入境消费的提升空间较大。政策对于入境消费也非常重视，《扩大消费“十五五”规划》明确提出“扩大入境消费”。
广东是一个消费大省，而且比邻我国港澳地区，具备发展跨境消费、建设国际消费中心城市的天然区位优势。
金融在这一过程中也有广阔的助力和发挥空间，比如一是可以以跨境支付便利化为抓手，强化我国的支付便利优势；二是以离境退税为突破口，提升购物吸引力；三是以跨境金融产品创新为纽带，深化粤港澳联动；四是可以围绕文旅、赛事、首发经济等广东具备优势的具体场景，以场景金融赋能消费升级。
统筹：任先博
执行统筹：刘兰兰
采写：南都·湾财社记者 黄顺威
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